Väsentlig negativ förändring (MAC)
En MAC är en betydande negativ händelse som enligt den faktiska avtalstexten och tillämplig lag kan ge en part rätt att frånträda eller omförhandla en affär.
Definition
En MAC-klausul kan, beroende på den faktiska avtalstexten och tillämplig lag, ge en part rätt att vägra att fullfölja eller frånträda en transaktion om en betydande negativ händelse påverkar målbolagets verksamhet, ekonomi eller framtidsutsikter mellan undertecknandet och slutförandet. I M&A- och finansieringstransaktioner används sådana klausuler för att fördela risken för försämrade förhållanden. Vilka händelser, mätvärden, väsentlighetskrav, undantag, tidsperioder, krav på orsakssamband och rättsföljder som gäller beror på avtalet och tillämplig lag. Avtalet kan också ange när oproportionerliga effekter ska omfattas trots ett undantag. Rätten att vägra fullfölja, rätten att frånträda och eventuell rätt till omförhandling måste bedömas var för sig; en negativ händelse ger inte automatiskt någon av dessa rättigheter. Separat kan ett oskäligt avtalsvillkor enligt 36 § avtalslagen jämkas eller lämnas utan avseende med hänsyn till villkorets innehåll, omständigheterna vid avtalets tillkomst, senare inträffade förhållanden och omständigheterna i övrigt. Under paragrafens förutsättningar kan även andra bestämmelser eller hela avtalet påverkas. Särskild hänsyn ska tas till skyddsbehovet för konsumenter och andra svagare parter. Detta är en allmän oskälighetsbedömning, inte en särskild MAC-reglering eller en generell rätt att frånträda eller omförhandla avtal.
Exempel
En köpare kan åberopa MAC-klausulen för att avstå från ett förvärv efter att målbolaget har förlorat sin största enskilda kund strax före slutförandet, men rättsföljden beror på avtalsvillkoren, bevisningen och tillämplig lag.
Varför detta är en affärsrisk
En otydligt utformad MAC-klausul kan bli mycket omtvistad i en affär. Köpare kan åberopa den för att lämna affärer som blivit mindre attraktiva, medan säljare kan motsätta sig åberopandet för att hålla köparna fast vid sina åtaganden. Rättsföljden beror på avtalets lydelse, tillämplig lag och bevisningen, så en klausul som inte preciserar vilka händelser som kan kvalificera sig kan skapa tvister och innebära risk för att den inte ger det avsedda rättsmedlet när den behövs.
Så hanterar du det
- Definiera MAC tydligt: ange de mätvärden – intäkter, EBITDA och antal kunder – vars försämring med en angiven procentsats utgör en MAC enligt avtalet.
- Överväg att uttryckligen reglera undantag för allmänna marknadsnedgångar, branschövergripande händelser och lagändringar samt en eventuell justering för oproportionerliga effekter som passar transaktionen; vilka undantag och justeringar som gäller måste följa av avtalet och tillämplig lag.
- Fastställ en kort och tydlig, avtalad tidsfrist för att åberopa MAC och ange vilka krav som gäller för meddelandets form, kanal, tidpunkt och innehåll samt vilka följder ett sent eller uteblivet åberopande får, med förbehåll för tvingande rätt.
Juridiska referenser
Kontrollera vilken jurisdiktion som anges för varje referens. Detta är allmän information och inte juridisk rådgivning. Dessa begrepp hanteras olika i olika jurisdiktioner. Kontrollera aktuell lydelse och hur den är tillämplig på din situation med en kvalificerad jurist.
Vanliga frågor
Vanliga frågor om denna term.